引言

今年 1 月底,我还是开始使用期权交易了,这一个月来我教了很多「学费」,学了很多,所以我打算写几篇文章分享和记录自己的学习成果。

⚠️ 期权是一种金融衍生品,相比股票,它要学的东西比较多,高收益同时也是高风险,而且学会了也不一定能赚钱,所以是否入场请三思。

期权七大要素

「期权」顾名思义就是指某个时间以指定价格买卖的权利。

期权的七大要素:

  • 资产标的
  • 买卖行为
  • 权利金
  • 保证金
  • 行权价
  • 到期日
  • 是否行权

资产标的

指的是该期权对应的实际资产,这里我们只讲股票,所以对应的就是正股,而且并不是所有的股票都适合做期权交易,选择的正股要满足以下几点:

  • 选择你熟悉的股票
  • 选择期权交易量大的正股,比方说特斯拉,苹果,QQQ,SQQQ 等,交易量小的股票(期权)有可能买(卖)不出去,到时候你只能溢价交易了。

买卖行为

期权有看涨和看跌,对应的分别有买家和卖家,他们的权利(可选操作)和义务(必须操作)为:

于是就有了这四个策略:

  • 买方:买入 Call 或者 Put ,期权价格上涨,你就会获利。
  • 卖方:卖出 Call 或者 Put ,期权价格下跌,你就会获利。

权利金

指买卖期权的金额:

  • 买家:为获取期权所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。
  • 卖家:是指卖出期权的报酬,最大收益为期权交易的成交总金额。

我们用赌场来做例子,方便大家理解:

  • 买家:类似赌场里的赌客,权利金就是赌金,赌客希望押对方向大赚一笔,押错方向最多损失全部权利金。
  • 卖家:类似赌场里的庄家,希望赌客押错方向来赚取赌金(权利金)。

保证金

  • 买家:因为最大损失是权利金,风险有限而且预知,可以不行权,所以不需要冻结保证金。
  • 卖家:要冻结对应的保证金,要确保有履行义务的能力。

行权价

到期时要交易正股的价格。

到期日

该期权要行权的日期。通常有两种:

  • 欧式期权:必须到「到期日」才可以行权
  • 美式期权:到前期任一时间点都可以行权

美股和港股大部分港股都是美式期权,据我所知币安是欧式期权。

是否行权

指买方选择是否要行权,可以选择放弃。卖家没有选择权,且必须配合买家行权。

常见问题

什么是价内与价外?

  • 价内:指比较划算的一边。行权价低于市价的看涨(Call)和行权价高于市价的看跌(Put)。
  • 价外:指比较贵的一边。行权价高于市价的看涨(Call)和行权价低于市价的看跌(Put)。

价内和价外会随着股价的变化,上下浮动,到日期行权价处于什么位置决定是否获利:

  • 买家:希望期权到期的时候行权价在价内就能获得利润
  • 卖家:希望期权到期的时候行权价在价外就能获得利润

影响权利金的因素有哪些?

权利金 = 内在价值 + 外在价值:

  • 内在价值:市价和行权价的「差价」,因为卖家必须有行权的义务,因此内在价值越大时,代表买家获利也越大,对应的买家必须花更高的权利金。
  • 外在价值:包括:
    • 时间价值:距离期权到期日越久,代表不确定性更大,因此权利金也越高。
    • 隐含波动率:是将市场上的权证交易价格代入权证理论价格模型(一种算法),反推出来的波动率数值。它的值越大代表不确定性越高,所以权利金也越昂贵。
    • 利率、股息率等等

行权策略

我主要用的是富途证券来操作期权,他们的行权策略是:

  • 提前行权需要打电话联系客服,看来他们不提倡这种操作。
  • 到期日当天期权为价外,则期权归零,不行权。若为期权价内期权会自动行权,前提是你账户有足够的资金行权,没有足够资金则强制平仓期权。

实际上我们没必要行权,我们只需要在到期日之前交易期权赚取差价就够了。

最后

这篇文章主要分享了一些期权的基础知识,了解了这些基础之后我们才能更好的操作期权,现在我们来简单回顾一下这些基础知识,期权的七大要素:

  • 资产标的:该选择权对应的实际资产,例如 NIO、AAPL 股票
  • 权利金:买方用来购买「选择权」的金额,卖家能获取到的最大金额
  • 保证金:被冻结的金额,确保卖方有履行义务的能力。
  • 行权价:到期时要交易的价格。
  • 到期日:行权的最大截止日。
  • 买卖行为:看涨(Call) or 看跌(Put)
  • 行权:买方有选择是否要行权的权利,卖家没有选择。

下篇文章我再来介绍期权交易的基本策略,如果你对期权交易感兴趣,并且觉得这篇文章对你有帮助的话,欢迎分享与订阅。

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