引言

今年 1 月底，我还是开始使用期权交易了，这一个月来我教了很多「学费」，学了很多，所以我打算写几篇文章分享和记录自己的学习成果。

⚠️ 期权是一种金融衍生品，相比股票，它要学的东西比较多，高收益同时也是高风险，而且学会了也不一定能赚钱，所以是否入场请三思。

期权七大要素

「期权」顾名思义就是指某个时间以指定价格买卖的权利。

期权的七大要素：

  • 资产标的
  • 买卖行为
  • 权利金
  • 保证金
  • 行权价
  • 到期日
  • 是否行权

资产标的

指的是该期权对应的实际资产，这里我们只讲股票，所以对应的就是正股，而且并不是所有的股票都适合做期权交易，选择的正股要满足以下几点：

  • 选择你熟悉的股票
  • 选择期权交易量大的正股，比方说特斯拉，苹果，QQQ，SQQQ 等，交易量小的股票（期权）有可能买（卖）不出去，到时候你只能溢价交易了。

买卖行为

期权有看涨和看跌，对应的分别有买家和卖家，他们的权利（可选操作）和义务（必须操作）为：

于是就有了这四个策略：

  • 买方：买入 Call 或者 Put ，期权价格上涨，你就会获利。
  • 卖方：卖出 Call 或者 Put ，期权价格下跌，你就会获利。

权利金

指买卖期权的金额：

  • 买家：为获取期权所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。
  • 卖家：是指卖出期权的报酬，最大收益为期权交易的成交总金额。

我们用赌场来做例子，方便大家理解：

  • 买家：类似赌场里的赌客，权利金就是赌金，赌客希望押对方向大赚一笔，押错方向最多损失全部权利金。
  • 卖家：类似赌场里的庄家，希望赌客押错方向来赚取赌金（权利金）。

保证金

  • 买家：因为最大损失是权利金，风险有限而且预知，可以不行权，所以不需要冻结保证金。
  • 卖家：要冻结对应的保证金，要确保有履行义务的能力。

行权价

到期时要交易正股的价格。

到期日

该期权要行权的日期。通常有两种：

  • 欧式期权：必须到「到期日」才可以行权
  • 美式期权：到前期任一时间点都可以行权

美股和港股大部分港股都是美式期权，据我所知币安是欧式期权。

是否行权

指买方选择是否要行权，可以选择放弃。卖家没有选择权，且必须配合买家行权。

常见问题

什么是价内与价外？

  • 价内：指比较划算的一边。行权价低于市价的看涨（Call）和行权价高于市价的看跌（Put）。
  • 价外：指比较贵的一边。行权价高于市价的看涨（Call）和行权价低于市价的看跌（Put）。

价内和价外会随着股价的变化，上下浮动，到日期行权价处于什么位置决定是否获利：

  • 买家：希望期权到期的时候行权价在价内就能获得利润
  • 卖家：希望期权到期的时候行权价在价外就能获得利润

影响权利金的因素有哪些？

权利金 = 内在价值 + 外在价值：

  • 内在价值：市价和行权价的「差价」，因为卖家必须有行权的义务，因此内在价值越大时，代表买家获利也越大，对应的买家必须花更高的权利金。
  • 外在价值：包括：
    • 时间价值：距离期权到期日越久，代表不确定性更大，因此权利金也越高。
    • 隐含波动率：是将市场上的权证交易价格代入权证理论价格模型（一种算法），反推出来的波动率数值。它的值越大代表不确定性越高，所以权利金也越昂贵。
    • 利率、股息率等等

行权策略

我主要用的是富途证券来操作期权，他们的行权策略是：

  • 提前行权需要打电话联系客服，看来他们不提倡这种操作。
  • 到期日当天期权为价外，则期权归零，不行权。若为期权价内期权会自动行权，前提是你账户有足够的资金行权，没有足够资金则强制平仓期权。

实际上我们没必要行权，我们只需要在到期日之前交易期权赚取差价就够了。

最后

这篇文章主要分享了一些期权的基础知识，了解了这些基础之后我们才能更好的操作期权，现在我们来简单回顾一下这些基础知识，期权的七大要素：

  • 资产标的：该选择权对应的实际资产，例如 NIO、AAPL 股票
  • 权利金：买方用来购买「选择权」的金额，卖家能获取到的最大金额
  • 保证金：被冻结的金额，确保卖方有履行义务的能力。
  • 行权价：到期时要交易的价格。
  • 到期日：行权的最大截止日。
  • 买卖行为：看涨（Call） or 看跌（Put）
  • 行权：买方有选择是否要行权的权利，卖家没有选择。

下篇文章我再来介绍期权交易的基本策略，如果你对期权交易感兴趣，并且觉得这篇文章对你有帮助的话，欢迎分享与订阅。

福利

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